美国CPI“撞上”美联储会议纪要，市场将如何交易？

uSMART盈立智投 04-12 16:59

北京时间周三20:30，美国将公布3月未季调核心CPI年率、3月季调后CPI月率和3月未季调CPI年率。市场将借助今晚的CPI数据来预测美联储5月加息的可能性。

每每CPI公布当天，美股都会随之大幅震荡。在过去两年内，标普500指数在每月CPI公布当天的平均振幅达到1.9%，是此前12个月平均波动幅度的两倍多。

不过，这一次的“通胀之夜”还不仅只CPI这么一个搅动因素：这次的CPI发布日恰好也是美联储3月会议纪要公布的日子。

在北京时间今晚20:30美国3月CPI数据发布后不久，美联储3月议息会议的纪要也将于北京时间周四凌晨2点发布。短短几小时内，两大风险事件在同日“撞车”，很可能令今晚的市场行情充满跌宕。

1、今夜CPI数据将打破平静？高盛已提前写好剧本

根据权威媒体的调查中值显示，美国3月份CPI同比升幅料将从2月份的6%降至5.1%(部分媒体调查为5.2%)，为自2021年8月以来的最小升幅；

剔除能源和食品的核心CPI或更具“粘性”，同比增速则料将从5.5%升至5.6%。而这可能会成为美联储在5月继续加息的一大理由。

主流投行关于CPI同比涨幅的预估基本上也要么是5.1%，要么就是5.2%。

高盛资深交易员John Flood预设了美股今晚可能出现的几种剧本：

如果美国3月CPI年率高于此前6%的水平，预计标普500指数将至少下跌2%；

如果CPI在5.2%至6%之间，那么美股跌幅为1%至2%；

如果CPI在5.1%甚至更低，美股可能会走高。

5.1%恰好是外媒调查的经济学家的普遍预期。

当然，高盛的上述情景假设中，并未仔细考虑核心CPI的变化情况，因此如果在总体CPI与市场预期出入不大的情况下，这一假设是否靠谱，投资者还需更为谨慎地自行判断。

当前，美股投资者面临的挑战之一是通胀的衡量方式多种多样。虽然一些经济学家和分析师非常关注CPI的月度变化，但其他人则将重点放在剥离食品和能源的核心数据上，即所谓的核心通胀。

22V Research在本周的一项调查中询问了客户有关核心通胀的问题。调查中，大约一半的受访者预计核心CPI将与5.6%或更高的共识一致，只有四分之一多一点的人认为这一数据会利好风险情绪。

虽然自飙升至9.1%的40年高点以来，整体CPI一直在随着能源价格的下跌而回落。但目前存在着一大不确定因素：在4月2日欧佩克+宣布意外减产后，能源通胀可能会有所抬头。

在美国人开始计划夏季出行之际，不断上涨的原油价格可能会影响到汽油和航空燃料。

机构分析师表示：

3月份的CPI报告将带来一些好消息。天然气价格的暴跌等因素对反通胀进程起到了一定的作用。但这一消息可能是暂时的，在欧佩克+宣布减产后，油价再次上涨。如果这导致汽油价格持续上涨，它可能会抵消未来几个月的的反通胀进程。

将于北京时间周四凌晨2点公布的美联储3月会议纪要可能会提供政策制定者进一步收紧政策的意愿，以及他们对银行体系和贷款状况的看法。

该份纪要可能显示，即使在硅谷银行和签名银行倒闭之际，FOMC仍将其价格稳定任务置于优先地位。当时的数据显示消费和收入增长强劲，劳动力市场异常紧张，但3月会议前夕，银行倒闭风暴导致市场预期美联储将在年底前降息超过80个基点。

官员们可能考虑了利率路径和量化紧缩（QT）两方面的情景，表明他们致力于对通胀的抗击，尽管接下来一些政策收紧效应将通过银行系统提高贷款标准来实现。

另外，投资者将从会议纪要中寻找多少美联储官员可能支持进一步加息的迹象。时至今日，关于这场银行业风暴会否加速美国衰退并迫使美联储提前结束紧缩，依然是一个市场热议的话题。

隔夜美联储官员的表态已经显示，他们对于是否应继续加息存在着较大的分歧，这一点是否会在纪要中也得以体现，目前存在不小的问号。

目前芝商所美联储观察工具显示，交易员认为美联储5月将加息25基点的概率已回落到70%下方。