美联储加息至6%？这一前景正变得足够现实

贝莱德和施罗德等资管公司都在讨论，如果联邦基金利率峰值达到6%将会发生什么。直到2月底，债券、股票和外汇市场的投资者都仍在押注加息结束，并预计下半年将出现全面反弹。

然而，美联储主席鲍威尔周二在美国参议院银行委员会的听证会上发表的鹰派言论令投资者的加息预期进一步升温。交易员对利率峰值的预期已从去年年底的不足5%升至5.6%。美债交易员正加倍押注经济衰退，美元反弹至近三个月来高位，而从标普500指数到摩根士丹利资本国际(MSCI)亚太指数等股市均回吐涨幅。

贝莱德全球固定收益部门首席投资官Rick  Rieder周二表示，鉴于就业市场强劲、通胀仍居高不下，“我们认为，美联储很有可能不得不将联邦基金利率上调至6%，然后在较长时间内保持这一水平以减缓经济增长，令通胀降至接近2%的水平。”

鲍威尔周二表示：“最新的经济数据比预期的要强，这表明最终的利率水平可能会比之前预期的要高。如果全部数据表明有必要加快紧缩，我们将准备加快加息的步伐。”这些言论有两层含义，一是联邦基金利率的峰值或最终水平，可能高于美联储官员此前所暗示的水平;二是由于通胀数据继续走高，上月小幅加息25个基点可能是短暂的举措。

这番言论为美联储在3月恢复50个基点的加息步伐敞开了大门。与此同时，债券市场显示美国经济衰退的可能性越来越大，2/10年期美债收益率倒挂幅度自1981年以来首次超过100个基点，这加剧了人们对美国经济将“硬着陆”的担忧。

在加息预期升温下，截至发稿，美元指数(DXY)攀升至105.82，并导致其他货币纷纷走软。澳元兑美元汇率一度下跌近2%，美元兑日元汇率也再次逼近140。澳新银行货币策略师John  Bromhead表示：“在昨晚鲍威尔的讲话之前，我们更倾向于在137-138水平附近做空美元兑日元。不过，我们认为我们可能会推迟，因为美联储的终端利率可能会上升到6%。”

美联储的强硬立场可能会给新兴市场资产带来压力。富国银行新兴市场策略师Brendan  McKenna表示：“联邦基金利率长时间高企正在成本基本情形，如果这种情况成为现实，新兴市场可能受挫。”“市场真的希望美联储今年尽早暂停加息，到目前为止，这种情况还没有出现。”

不过，也有一些投资者看到了机会。Janus Henderson Investors基金经理Sat  Duhra表示：“我们预计，更具周期性、成本更低的北亚市场将受到青睐，投资者将继续从南亚市场撤出。北亚地区质量较高的科技股，尤其是半导体股，在估值方面开始显得有吸引力，是一个应该将充分参与盈利复苏的行业。”