政策利好下中资地产股周五暴涨，旭辉控股涨超70%，周二，中国扩容民企债券融资支持工具，周五火速受理龙湖地产发债申请。

文 | 华尔街见闻

11月10日，交易商协会官网披露，协会受理龙湖集团200亿元储架式注册发行。而除龙湖集团外，还有多家民营房企也在沟通对接发债注册意向。

值得注意的是，本次龙湖发债获受理距离交易商协会发文称继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（「第二支箭」）仅仅过去了三天，受此影响AH房地产板块上演大涨潮。

港股中，旭辉控股集团(00884.HK)涨超70%，龙光集团(03380.HK)涨超40%，碧桂园(02007.HK)涨超、龙湖集团(00960.HK)涨29%。

申万宏源表示，此次央行及交易商协会发文加强融资支持第二支箭，三天内快节奏政策三连发，支持政策力度进一步加强，将有力推动优质民营房企信用恢复及融资恢复，或也标志着保主体政策的实质性推进。

什么是第二支箭？

事实上，第二支箭并非近期的新名词，早在2018年，在民营企业经营和融资均不佳的背景下，政策推出了信贷、债券、股权三个融资渠道（「三支箭」）的组合政策，支持民营企业融资。

其中，第一支箭是信贷支持，第二支箭为民营企业债券融资支持工具，第三支箭则代表民营企业股权融资支持工具。

从具体落地来看，目前在信贷方面，通过观察小微企业贷款余额可知，小微企业获得了显著支持；股市上，注册制与纾困基金等使得政策取得了较好的效果；但债券融资却仍不尽如人意。

对此，天风证券指出，「第二支箭」是民营房企救助政策的一环，本次的「第二支箭」并未超出此前的政策范畴，但政策力度明显加强，在当前对于民营房企一系列的救助政策之下，未来进一步的增量政策仍可以期待。

对房地产有哪些影响？

天风证券表示，从年初至今，曾先后出台了多项缓解房企融资难的政策，包括CRM、担保发债、并购贷、并购债等。而「第二支箭」将通过担保增信、创设信用风险缓释凭证、直接购买债券等方式，对民营企业融资给予支持。

从力度上看，本次政策力度明显强于历史。通过回顾2018年针对民企的一系列救助政策，此次「第二支箭」总支持规模约2500亿元，政策支持力度明显更强，且后续可视情况进一步扩容。

广发证券也表示，从社融数据看，稳住地产销售投资两端是关键，近日「第二支箭」等举措的出台显示政策仍在积极维护信用环境，可防止地产信用风险传递。

对于民营企业的影响方面，中邮证券提到，民营企业在房地产行业中占比较高，民营主体若丧失信用支撑，从供给端就会导致有效供应不足，进而影响需求释放。此前，稳楼市重点放在稳需求、保交付方面，稳主体政策相对较为滞后，但随着民企债券融资支持工具、第二支箭等政策逐步推进，稳楼市政策短板将逐步补齐。

房地产后市如何看？

从数据上看，自二季度以来，商品房销售曾持续反弹，2022年6月商品房销售面积累计降幅收窄至22.2%，当月降幅收窄至18.3%。7月份商品房销售降幅再度扩大，但8月份、9月份商品房销售呈现弱修复。

对此，中邮证券提出，这意味着销售正在处于磨底阶段，楼市在方向上是逐步恢复的，但恢复过程或将是缓慢且充满波动的。

招商证券认为，房地产政策有向好的可能性，而经济自身周期也处于内生动力改善关键时点，若形成合力，则可以对未来的经济和市场给与一个更乐观的预期。