週三，美聯儲公佈了5月份FOMC會議的會議紀要。紀要顯示官員們對於是否有必要進一步加息看法存在分歧。一些官員認爲有必要進一步加息，而其他人則預計經濟增長放緩會消除進一步收緊的必要性。

儘管美聯儲將基準利率提高25個基點的決定是一致通過的，會議紀要反映出了美聯儲內部的“分裂”，政策傾向於不那麼激進。負責制定利率的聯邦公開市場委員會(FOMC)投票刪除了會後聲明中暗示“進一步收緊政策可能是適當的”的關鍵措辭。

美聯儲現在似乎正在轉向一種更加依賴數據的方法，在這種方法中，無數因素將決定加息週期是否會繼續。

會議紀要稱：“與會者普遍對進一步收緊多少政策可能合適表示不確定。在這次會議之後，許多與會者關注的是保留可選擇性的必要性。”

基本上，辯論歸結爲兩種情況。“一些”成員主張的一種觀點認爲，降低通脹的進展“慢得令人無法接受”，有必要進一步加息。另一種觀點得到了“幾位”聯邦公開市場委員會成員的支持，認爲經濟增長放緩，“這次會議後可能沒有必要進一步收緊政策”。

會議紀要沒有指明個別成員，也沒有用具體數字來量化“一些”或“幾個”。然而，按照美聯儲的說法，“一些”被認爲比“幾個”要多。會議紀要指出，委員們同意，相對於央行的目標，通脹率“大幅上升”。

密切關注傳來的信息

雖然對未來的預期不同，美聯儲內部似乎有一個強烈的共識，即自2022年3月以來，加息10次共500個基點的路徑已不再那麼確定。

會議紀要稱：“鑑於委員會在最大就業和價格穩定方面的目標存在突出的風險，與會者普遍注意到密切監測傳來的信息及其對經濟前景的影響的重要性。”

FOMC成員還花了一些時間討論銀行業的問題，這些問題已經導致多家中型機構關閉。會議紀要指出，委員們隨時準備使用他們的工具，確保金融系統有足夠的流動性來滿足其需求。

在3月份的會議上，美聯儲經濟學家指出，銀行業壓力帶來的預期信貸收縮可能會使經濟陷入衰退。

他們在5月份的會議上重申了這一論斷，並表示收縮可能在第四季度開始。他們指出，如果信貸緊縮得到緩解，這將是經濟增長的一個上行風險。

紀要還反映了關於提高美國債務上限談判的一些討論。“許多與會者提到，必須及時提高債務上限，以避免在金融系統和更廣泛的經濟中出現嚴重不利的混亂風險。”

市場押注5月是最後一次加息

在會議紀要發佈的同時，美聯儲官員們對政策應該如何發展的公開表態也不盡相同。

市場預計，5月份的加息將是本週期的最後一次，根據期貨市場定價，美聯儲可能在年底前將利率降低約四分之一個百分點。這種預期是基於這樣的假設，即經濟將放緩，也許會陷入衰退，同時通脹率將下降到接近美聯儲2%的目標。

然而，幾乎所有的官員都對今年降息的可能性表示懷疑。

美聯儲理事沃勒在週三的一次演講中表示，雖然數據還沒有爲6月份的利率決定提供一個明確的案例，他傾向於認爲需要更多的加息來降低頑固的高通脹。

沃勒稱：“我預計未來幾個月的數據將不會清楚地表明我們已經達到終端利率（指的是加息的終點），而且我不支持停止加息，除非我們得到明確的證據表明通脹率正朝着我們2%的目標行動，但我們還是應該在6月的會議上跳過加息，這將取決於未來三週的數據如何。”

美聯儲主席鮑威爾上週表示，他說銀行問題可能會否定加息的必要性，但幾乎沒有跡象表明他在考慮減息。

經濟報告顯示，儘管通脹率仍遠高於央行的目標，通脹率正在走低。根據美聯儲首選的個人消費支出指數(不包括食品和能源)衡量的核心通脹率在3月份按年增長4.6%，這一水平已經徘徊了幾個月。火爆的勞動力市場保持了對價格的壓力，失業率爲3.4%，比上年同期增加了1.5%。