可以看到，多数情况下，中期选举后，执政党都会在国会中丧失席位，只有3次例外。这就意味着，多数情况下，中期选举后，美国的两党之间都会变得更加制衡，这一点是美国大选都做不到的结果，而这其实是市场最希望看到的情况。 

为什么会出现这种情况呢？这也并不是巧合，而是民众的心理所致。一般在人们感到不如意的时候，往往就会把问题归咎于当前的执政党。而民众又很容易会放大眼前的不如意，所以他们就会更倾向于做出一些改变，因此会在中期选举是把票投给非执政党。2018年那次的中期选举就是这样，当时有很多批评的声音指责特朗普的中美贸易战，美墨边境，医疗法案等等政策。股市在那段时间也很动荡。另一边的民主党则趁势拿下了40多个席位。 

那为什么市场最愿意看到权利被制衡的情况呢？因为权利被制衡时，政策的不确定性就下降了。因为一旦两党相互拉扯，那些有争议性的法案就很难通过，也就不会影响到市场。而那些可以通过的法案，都是争议性低，可预测性强的法案，这样市场能够很容易的price in政府政策的影响。老投资者都知道，市场下跌从来都不是因为什么坏消息，而是因为不确定性。只要不确定性降低，即便是坏消息也会使得市场上涨。所谓的利空出尽就是这么个道理。 

市场其实最喜欢的是政府什么都别做，你不用帮忙，别帮倒忙就行。可是现实中，政府的政策对于市场来说，往往都是帮倒忙的。老子说，绝圣去智民利百倍，就是这么个道理。之前我分析政府财政政策的时候就有看官说我，说我教政府做事，你行你上啊？其实这根本不是懂得多少的问题，政客们也不是不懂市场。但是屁股决定脑袋，政客跟投资者穿的鞋不一样。政客的目标是选票，而不是市场。所以你会看到，拜登政府在通胀如此之高的情况下，依然在推动各种撒钱方案的通过。通胀是变糟糕了，但是支持率却上去了，毕竟谁不喜欢撒钱呢是吧？你说你能怪他吗？当然可以。但他可能不过是做了政客应该做的事情罢了。所以回到中期选举的影响上，一旦政府的作用被削弱，那么市场和政府间的矛盾也就削弱了。对于市场来说，肯定会是一个利好。 

以上我们分析的还是普遍情况下，中期选举对于市场的影响，那么我们这一次的中期选举会不会有什么不同呢？他具体能够给股市带来怎样的影响呢？ 

要想回答这个问题，首先我们得先来大致的看一下，本次中期选举的现状。理论上看，中期选举有且仅有三种结果。第一种，是民主党继续赢得参众两院。现在，拜登所在的民主党就是都获得了参议院和众议院的多数席位，这让他们再过去两年里成功地通过一系列的法案，如果民主党继续横扫两院，那未来拜登政府还会通过更多的法案。第二种，是共和党占领两院，这样，民主党的法案就会很难通过，这会大幅削弱拜登的权力。第三种，就是民主党和共和党，一党占领一个，这同样的会削弱拜登政府的权力。 

那么现在中期选举的情况是什么样的呢？那种可能性会最大呢？根据FiveThirtyEight的预测数据，现在，共和党在众议院的优势很大，有80%的概率会赢得众议院。不过，在参议院方面民主党还占有一些优势，目前有57%的概率，民主党能够赢得参议院。所以按照目前的概率来看，最可能出现的情况是第三种，也就是民主党和共和党各占一院的情况。和现在的民主党掌控两院相比，这样的结果很显然会使得权利更加制衡，并不会脱离之前的历史规律。 

不过，虽然说目前第三种情况是最有可能的，但在最终结果出来之前我们也不能妄下结论。所以，作为投资者，我们有必要对于每一种选举结果对于股市的影响都做到心知肚明。其实对于股市而言，第二种和第三种情况没有本质的区别。无论是作为非执政党的共和党控制两院，还是一党控制一院的结果，都是使得两党的权利更加制衡。而且，目前从概率上看，这两种情况发生的概率非常高，所以咱们就先从这儿开始分析。 

当非执政党，共和党至少占领其中一院后，我们将迎来一个分裂的国会。而这正是市场乐意见到的。历史数据表明，当总统不得不应对分裂的国会时，美股平均的年化收益是12.9%。相比之下，当民主党当政并控制参众两院时，美股年化收益率只有6.7%。 

分裂的国会最直接的影响就是，未来两年民主党再想实施任何重大支出计划将会变得难上加难。共和党对于财政支出是比较谨慎的，所以可以预计的是，规模较大的支出计划可能会被叫停。这对于控制通胀来说无疑是一个利好。 

在之前的一期《通胀为什么下不来》的文章中，我曾经详细分析过。当前美国的通胀之所以如此顽固，除了美联储货币政策的滞后性以外，最重要的一个原因就是拜登政府财政政策的拖后腿。拜登政府撒钱是出了名的慷慨，从他当选到现在，他已经增加了4.8万亿的财政赤字，是同期共和党特朗普的两倍。而急速增加的政府赤字不可避免的会增加政府的债务压力。数据显示，当前的通胀有一半是因为政府的债务问题导致的。现在，政府撒钱的能力被制衡，对于控制通胀来说肯定是件好事。 

除了通胀影响外，之前市场最担心的加税法案可能会就此搁浅，或被阉割。之前的加税方案会优先考虑增加富人税，然后是增加公司税，资本利得税，以及回购税。所有这些影响最深的就是股市。不过，一旦共和党占据至少一院的话，这些加税政策可能会发生一些改变。本来共和党一向就反对加税，而现在如果撒钱计划被叫停的话，那么加税增加政府收入的紧迫性也会有所降低。最终，加税政策被通过的可能性也就是下降了，这对于市场来说无疑也是一个利好。 

另外，共和党占领更多的席位，还会对大科技和数字货币有所帮助。民主党喜欢给大科技和数字货币增加监管，甚至威胁说要拆散一些大科技公司，但中期选举后，这个风险会大大降低。虽然我们也很难看到一些利好方案的颁布，但是别乱搞对于这些公司来说已经是谢天谢地了。除此之外，银行和医疗板块的监管也可能会更为放松。当合规成本降低后，短期内也容易释放出一些增长潜力。 

可以看到，这些利好基本上都是由于一些法案无法通过带来的利好。确实，这就是权利制衡最大的效果。不折腾，让市场自由的发展就是最好的选择。不过，两党制衡除了会阻止一些旧法案的通过，也会因此促成一些新法案的通过。这也是我们投资者需要留意的。 

第一，两党可能会促成供应链的回流。由于疫情导致的供应链安全问题，以及他所带来的通胀压力，两党目前对于供应链回流这件事逐渐达成了共识。可以预计的是，两党可能会给出一些补贴，来支持一部分的生产力往美国国内迁移。根据投行的预计，美国国内工厂的资本性投资在未来两年，年均增长将达到7.5%。其中，半导体制造产业，将会受到政府的重点照顾。一些相关的半导体制造公司，包括英特尔，Global Foundries，将会受益。 

另外，国防开支可能会继续增加。随着俄乌战争和台海局势的发展，两党在增加军费开支上会达成更多的协议。尤其共和党本身就对于国防非常重视，再加上现在的外界因素，使得国防开支可能会进一步的增加。类似于洛克希德·马丁和播音这样的国防股可能会受益。除此之外，还有一个细分赛道可能会受益于国防开支的增加。这就是网络安全。今年来，网络安全的威胁极具增加，此次俄乌战争又再一次将这一问题摆上台面。未来可以预计这方面的安全开支将会增加，类似于微软，CrowdStrike这样的网络安全企业可能会从中受益。 

注意，咱们这里都是对事不对股，我这里只是单纯的分析影响，并不是推荐大家买任何一只股票，大家别误会我的意思。 

上面咱们分析的都是共和党至少占领一院的情况。这也是大概率会发生的情况。但是，不怕一万就怕万一。万一民主党横扫了两院的话，这对于市场会造成怎样的影响呢？这个可能性虽然不大，但是我们投资者也要做到心中有数。 

如果真发生了民主党横扫两院的情况。首先，他们很可能会继续执行过去两年的撒钱政策，补贴民众。比如，有评论称，民主党有意扩大医疗保健和住房援助的补助，并且增加对低收入家庭和儿童的支持，这些政策的确会帮助到某些低收入家庭，但也都会推高当前通胀的压力。这么多的支出钱从哪来呢？还是得从民众中来。所以紧接着，给富人和企业加税，可能就在所难免了。 

不过，也有一些特定的板块和企业会受益。比如一些直接面对顾客的医疗企业，像医院、护理这些公司。一些食品类公司，尤其是低收入人群偏好的加工食品公司。这些公司都直接受益于民主党的撒钱政策。另外，民主党对环保和大麻产业都比较重视，相关的股票也可能会受益。