來源：Wind

香港萬得通訊社報道，德意志銀行(Deutsche Bank)一位高級策略師說，如果美國通脹降溫的速度沒有此前預期的那麼快，這可能會刺激股市和債市出現拋售。

德意志銀行主題研究主管裏德(Jim Reid)在其最新的當日圖表中重點介紹了美國勞工統計局(Bureau of Labor Statistics)上週五發布的最新月度消費者價格指數(CPI)年度修正數據。

每年，勞工統計局都會更新納入月度數據的季節性調整，修訂前五年的數據。最新的調整影響了2018年初至2022年底發佈的數據。它還重新校準了各種商品和服務的價格變化將如何反映在未來的總體數據中。

上週五公佈的最新修正數據消除了12月消費者價格環比下降的影響，此前這被認爲是自2020年4月以來的首次下降。根據新的數據，12月份房價實際上環比上漲了0.1%，而不是像之前的數據顯示的下降了0.1%。

這可能會給市場帶來問題，因爲過去6個月通脹放緩的跡象曾刺激股市反彈。截至目前，標準普爾500指數已較10月中旬觸及的低點上漲逾17%。

裏德週一在一份客戶報告中稱：“核心通脹自6月以來仍在下降，但速度沒有先前預期的那麼極端。”此外，裏德表示，核心CPI的3個月年化率實際加速至4.25%，高於之前的3.14%。

目前尚不清楚市場是否已經完全消化了這一更高的通脹率，這意味着美國股市和債市可能在週二面臨拋售，屆時1月CPI報告將公佈。

裏德指出：“這些修正，加上二手車價格再度上漲，以及近期強勁的就業數據，令近期通脹狀況和美聯儲的工作複雜化。部分不確定性已被市場消化，美國10年期國債收益率較2月2日7個工作日前的盤中低點上漲了約42個基點。”不過，他說，“考慮到所有的變動因素，很難知道明天的市場行情如何。”

裏德說，市場面臨的另一個風險是，勞工統計局的最新調整加大了衡量住房成本的關鍵指標“業主等值租金(OER)”的權重，而這一指標的下降速度不及CPI價格籃子中的其他指標。目前，OER仍處於火熱狀態，因此較高的權重可能會在短期內對核心CPI保持一些上行壓力。然而，今年晚些時候，情況可能會發生相反的變化。

美國股市上週下跌，標準普爾500指數和納斯達克綜合指數分別創下去年12月以來最大單週跌幅，道瓊斯工業指數則連續第二週下跌。市場策略師將這一疲軟歸咎於人們擔心，持續的高工資增長和服務業活動可能改變過去6個月人們對價格壓力下降的預期。

美國股市週一收復了部分失地，標準普爾500指數上漲1.1%，道瓊斯工業指數上漲1%，納斯達克指數上漲1.5%。

但一些人擔心，即使整體CPI繼續放緩，股市週二也可能遭遇拋售。《交易之道》(Tao of Trading)的作者西蒙·裏(Simon Ree)曾表示，週二公佈的數據對股市來說可能是一個“賣出消息”的事件。經濟學家預計，總體同比通脹率將從6.5%降至6.2%。

貝萊德投資研究所(BlackRock Investment Institute)負責人博伊文(Jean Boivin)週一在一份報告中寫道，週二CPI報告出爐時，市場將關注核心服務業通脹，這是受勞動力市場緊張和工資上漲影響最大的領域。他表示：“我們還在尋找美國零售銷售和工業生產中持續出現的經濟受損跡象。”